Rozporządzenie MiCA (Markets in Crypto-Assets) wprowadziło istotne zmiany na europejskim rynku kryptoaktywów, w tym m.in. obowiązek uzyskania zezwolenia na emisję tokenów. Jednym z pierwszych, a zarazem kluczowych etapów tego procesu jest prawidłowa klasyfikacja prawna tokena. To od niej zależy, jakie wymogi regulacyjne będą miały zastosowanie oraz jakiego rodzaju zezwolenie będzie wymagane. W tym artykule omawiamy aspekty techniczno-prawne związane z klasyfikacją tokenów i pokazujemy, jakie kroki należy podjąć, aby legalnie przeprowadzić emisję zgodnie z MiCA. Więcej na ten temat dowiesz się właśnie tutaj.
MiCA wyróżnia trzy podstawowe kategorie regulowanych tokenów:
Warto pamiętać, że rozporządzenie MiCA nie obejmuje wszystkich rodzajów kryptoaktywów. Wyłączone są m.in. instrumenty finansowe (np. stokenizowane akcje, obligacje) oraz unikalne NFT o charakterze indywidualnym i niepodzielnym. Jeśli token nie mieści się w żadnej z regulowanych kategorii, należy przeanalizować, czy nie podlega innym przepisom – np. MiFID II. Możliwa jest również sytuacja, w której token nie jest obecnie objęty żadnym reżimem prawnym – wówczas niezbędna jest szczegółowa analiza ryzyka regulacyjnego. Chcesz wiedzieć więcej o formalnościach wymaganych przez MiCA? Przeczytaj nasz przewodnik: Jak uzyskać zezwolenie MiCA.
Poprawna klasyfikacja tokena to absolutna podstawa, by legalnie przeprowadzić jego emisję. Błędna kwalifikacja może skutkować odmową rejestracji, zakazem oferty lub sankcjami administracyjnymi. Warto zastosować dwustopniową analizę:
Pomocna może być analiza odpowiedzi na pytania:
Po ustaleniu klasyfikacji tokena należy przygotować kompletną dokumentację wymaganą przy składaniu wniosku o zezwolenie. W zależności od rodzaju tokena, może to być: pełne zezwolenie (np. dla ART lub EMT) lub obowiązek rejestracji i notyfikacji (np. dla niektórych tokenów użytkowych). Należy również uwzględnić:
W przypadku projektów prowadzonych z terytorium Polski, formalności wymagają kontaktu z Komisją Nadzoru Finansowego (KNF). Dla wielu twórców Web3 to bariera – zarówno formalna, jak i komunikacyjna.
Proces klasyfikacji tokena, przygotowania dokumentacji i komunikacji z organem nadzoru może być złożony i czasochłonny – zwłaszcza w przypadku projektów Web3, które dopiero wchodzą na rynek regulowany. Jeśli chcesz mieć pewność, że Twoja emisja zostanie przeprowadzona zgodnie z wymogami MiCA, warto skorzystać ze wsparcia zespołu, który zna ten proces od podszewki. Jeśli masz pytania lub potrzebujesz indywidualnej konsultacji – napisz do nas. Chętnie pomożemy Ci przejść przez cały proces krok po kroku.